股E融股票配资官网www.lvsejob.cn 债市突破行情需新的动力

日期:2020-06-17/ 分类:股E融股票配资官网www.lvsejob.cn

这对国内债市而言,大方向仍以上涨为主,经过2019年上半年的调整,下半年有望迎来突破行情。制造业投资增速低位回升,高技术产业投资增长态势良好,社会领域投资快速增长。北京时间6月20日凌晨,备受关注的美联储议息声明公布,市场降息预期进一步强化。

综上可知,目前的经济基本面尚未出现持续改善的数据,货币政策对经济的大力支持十分必要。周一(6月24日)央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,当日不开展逆回购操作。加上2018年债市涨幅巨大,存在较强的调整需求,故2019年上半年的调整属于正常现象。美国大概率在下半年进入降息周期,今年剩下的时间美联储还有4次议息会议,目前美国经济数据转弱,但尚未全面恶化,因而降息1—2次的可能性较大。

货币市场利率重心处于低位。对于前5个月整体数据来看股E融股票配资官网www.lvsejob.cn,虽然一季度数据略超预期股E融股票配资官网www.lvsejob.cn,二季度略低于预期股E融股票配资官网www.lvsejob.cn,但整体稳定,GDP增速依然处于下行通道,实体经济发展仍然需要较低的资金成本支撑。其中,基础设施投资同比增长4%,比去年全年提高0.2个百分点。

。对于货币政策,主要在一季度市场预期的市场宽松并未如期而至,市场心态发生改变,令债市承压。Shibor全线下行,3个月期下行1.6bp报2.895%。

技术上看,上周国债期货主连合约冲高回落,5债、10债主连在5日均线上下振荡,5日均线走平,但未掉头向下,MACD红柱逐渐缩小,短期上涨动能略有不足。随着美联储议息会议措辞改变,其下半年降息的概率极大。虽然一季度经济数据略超预期,二季度略差,但整体表现相对稳定,我国GDP增速依然处于下行区间,经济走出下行依然需要较低资金成本的支撑,基本面利好债市这一基础性因素并未发生改变。从银行间质押式回购加权利率来看,流动性总量仍然较为充裕。

外围市场以宽松为主,美联储下半年加息概率较大。但周K线上看,目前期债主连仍在5周周线之上运行,周MACD绿柱消失,周线上大概率继续上涨。上周包括MLF在内公开市场净投放3250亿元。不论是声明中对货币政策表态删除了“保持耐心”这一措辞,提出“将采取适当措施来维持经济扩张”,还是点阵图首次发出降息信号等,美联储均在释放更为鸽派的态度。当日无逆回购到期。

对于2019年下半年,经济基本面料无大的改变,货币政策维护流动性合理充裕的基调也将继续,且外围央行纷纷下调利率,全球主要市场长债利率频创新低,整体利好国内利率走低。本周公开市场无央行流动性工具到期。从其他国家央行来看,降息成为越来越多国家的选择,全球流动性宽松盛宴有望再次开启。今年前5个月,全国固定资产投资同比增长5.6%,增速平稳。资金面方面,临近半年末,央行连续净投放令银行间市场资金面异常宽松,银行间隔夜质押式回购利率盘中跌至1.10%附近,创2015年6月中旬以来的逾四年新低。

2019年上半年长债未能再创新高,最根本的原因是市场对货币政策的预期发生改变。银行间现券收益率小幅上行,10年期国开活跃券190210收益率上行0.79bp报3.6230%,10年期国债活跃券190006收益率上行1.49bp报3.2450%。日内来看,期债主连大概率继续振荡,但中长周期来看,期债重心有望继续走高。今年2月印度打响了降息第一枪,截至目前已有数家央行宣布了近年来的首次降息。拉长来看,3个月Shibor自2018年初的4.9%跌至2019年初的2.9%,2019年上半年最低在2.75%水平,最高在2.9%左右运行,而7天银行间质押式回购利率在2019年上半年的运行区间为2.4%—3.0%,

基本面相对稳定,仍需低资金成本支撑。上周五央行开展300亿元14天期逆回购操作,中标利率为2.7%,当日无逆回购到期,当日实现净投放300亿元。

央行暂停公开市场操作,流动性充足。受此影响,联邦基金利率期货显示7月降息的概率从议息会议前的82.3%升至会后的100%

  国家统计局新闻发言人付凌晖表示,下阶段,随着生产生活秩序恢复,服务业复苏态势有望持续。但要看到,受居民担忧情绪影响,接触型聚集型消费复苏较慢,相关行业复产水平仍然偏低,是制约服务业稳定恢复的主要因素。5月份,住宿和餐饮业生产指数同比下降21.7%,餐饮收入额下降18.9%。1―5月份,限额以上单位百货店商品零售额同比下降26.9%。快速调查显示,5月底6月初,住宿餐饮业、文化体育娱乐业达到正常生产水平一半以上的企业比重仍低于60%。为此,推动服务业持续恢复要下更大力气。在疫情防控常态化前提下,积极保就业稳收入促消费,落实好减税降费举措,加大金融支持力度,努力为服务业健康发展创造有利条件。

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